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新潮能源:转型页岩油全面完成,8月新区块并表

发布时间:2017-08-24    研究机构:招商证券

事件:

公司发布半年报。2017年上半年实现营业收入1.16亿元,同比增长17.36%;实现归属于上市公司股东净利润4073.7万元,扭亏为盈;实现扣非后的净利润976.5万元;实现EPS 0.01元。

同时,公司公告发行股份购买资产事项已经全面完成,共以2.97元/股价格发行27.49亿股,支付第二块油田收购对价。发行股份配套募集资金事项仍有待完成。

评论:

1、公司主业转换全面完成,成为名副其实的油气能源企业

新潮能源(600777)原有主业是房地产、电线电缆及铸造等,业务的区域性比较明显,发展空间受限。2014年初公司第一大股东更迭为深圳金志昌顺,新实控人确立了公司向能源领域转型的总体战略。自14年当年起,公司逐步转让、处置原有主营业务资产。至2016年底,已经全部转让完毕。

15年初公司实施重大资产重组,定增募集资金收购浙江犇宝100%股权,间接获得其在美国德州Crosby郡的Permian盆地油田资产(收购价格3.5亿美元),并配套募集21亿元资金用于油田开发、补充流动资金等用途。定增事项已经在当年实施完毕,资产于15年11月交割,12月起并表。

随后公司启动了第二轮油气资产收购,公司及全资子公司烟台扬帆投资有限公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购宁波鼎亮100%股权,后者在15年通过并购获得了位于美国德州Howard郡和Borden郡的Permian盆地页岩油资产,其1P储量收购对价81.6亿元人民币,同时公司拟发行股份募集配套资金17亿元,用于后续开发和补充流动资金。17年6月公司顺利拿到定增批文。油田资产已于17年7月完成交割,8月1日起并表。

2、上半年业绩为Crosby区块贡献

公司上半年净利润为4073.7万元,其中包含母公司在上半年通过现金理财获得的3100万元投资收益。公司上半年营业收入绝大多数依靠全资子公司浙江犇宝(Surge)实现,在1.16亿元营收中,包含Surge公司在第二块油田收购过渡期向其收取的运营管理服务费3842万元,扣除后,上半年Crosby区块实际营业收入7377.6万元,折算成桶均实现价格为45.6美元/桶,与WTI折价接近5美元/桶,贴水水平与16年基本一致。

上半年区块的石油产量24.18万桶,折算成日产量约为1330桶/天,与我们监测的数据一致(见图3)。上半年石油业务实现净利润4333.38万元,如果扣除服务费,上半年Crosby区块实际经营实现净利润约500万元,折算成桶均净利约为3美元/桶,由此判断区块上半年完全成本在42美元/桶左右。

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