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新潮实业:抄底美国常规与非常规油气资源,房地产企业华丽转型

时间:16-01-22 00:00    来源:民生证券

抄底美国常规与非常规油气资源,房地产企业华丽转型。公司在2015年5月和12月连续收购犇宝和鼎亮的美国油气资产,快速转型抄底油气开发行业。我们认为在经历了14年7月开始的油价连续下跌后,油气资产的投资价值凸显。公司选择在油价低位时转型进入,可以低成本拿到优质区块。公司的油气资产在美国的核心油气开发区域,政治风险与开发风险均非常小。我们看好公司未来在油气开发板块的布局,预计未来油价企稳反弹,公司将持续受益。

收购油气标的情况:

浙江犇宝:公司2015年5月28日,定增22.11亿(2.3亿股,每股9.42元)亿收购犇宝100%股权,锁三年。犇宝的油田是美国德州常规油田,油田位于美国的Permian 盆地。Permian 盆地的地域范围从西德克萨斯地带一直延伸至新墨西哥地带,是美国最大的石油矿藏区域之一,也是美国石油工业的核心地带。该油田总面积约为8339英亩,储集层岩性主要为粉砂岩、泥粒灰岩和粒泥灰岩等,油藏平均埋深约5880英尺,平均油层有效厚度约为75英尺,平均有效孔隙度约为12.4%,平均有效渗透率为3毫达西,平均原油密度为25API°,原始压力约为2100PSI。据公告,14年产量57万桶,1P储量约2446万桶,折合单桶收购成本约14美元。

鼎亮汇通:受公司2015年12月3日,定增83亿(收购资产7.36亿股,每股11.28元;其中配套资金20亿,1.37亿股,14.6元每股)收购鼎亮汇通100%股权,锁三年(配套资金锁一年)。鼎亮的油田资产是页岩油,位于美国德克萨斯州Midland盆地东北角的Howard郡、Borden郡的页岩油藏资产,净面积超过7.7万英亩。据公告,14年产量68万桶,15年1-7月产量为92万桶,1P储量1.87亿桶,单桶收购成本约6.8美元.合计油气资源:1P储量约2.11亿桶,单桶成本约7.6美元。

大股东深圳金志昌顺二级市场10亿增持计划,彰显信心。2016年1月19日,公司公告未来三个月内,金志昌顺(含金志昌顺控股子公司)将通过上海证券交易所系统在二级市场,以不高于18元/股的价格增持新潮实业股票,累计增持金额不少于8亿元人民币,但不超过10亿元人民币。

风险提示:并购计划晚于预期,未来国际原油价格存不确定性。

投资标的盈利预测及投资建议预计公司2015~2017年EPS(考虑增发摊薄后)分别为0.03元、0.07元、0.64元,对应PE分别为447倍、188倍、21倍。原油价格走低,利好公司滚动并购,长期投资价值凸显,给予强烈推荐评级。