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新潮能源公司季报点评:鼎亮汇通旗下油田并表,三季度业绩大幅增长

发布时间:2017-10-22    研究机构:海通证券

发布2017年三季度报告。2017年前三季度,公司实现营业收入5.87亿元,同比增长270.32%;实现归母净利润1.17亿元,同比扭亏。其中,公司三季度单季实现营业收入4.71亿元,实现归母净利润7653.97万元,较上半年大幅增长。公司三季度单季业绩大幅增长,主要由于鼎亮汇通旗下油田资产从2017年8月1日正式并入公司合并报表范围。根据第三季度经营数据,鼎亮汇通所属美国公司Moss Creek Resources, LLC 石油产量217.49万桶,同比大幅增长121.26%,销量208.96万桶,同比大幅增长123.97%;生产井数为144口,同比增加80口。

预计2018-2020年油气产量大幅增长。公司发布油气资产2018-2020年三年发展战略规划:

(1)新增资源储备:2020年1P 储量4.2亿当量桶;

(2)资本开支:2018-2020年分别投入15.35、18、15.16亿美元,其中65-70%为公司自有现金流;

(3)新增井数:2018-2020年分别计划钻井172、219、241口;

(4)油气产量:2018-2020年分别为1640、2495、3127万当量桶(4.6、6.9、8.7万当量桶/天)。

油田资产收购成本低,业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产,公司的单位储量收购成本较低。近期布伦特油价开始企稳回升,重新回到50美元桶以上。我们预计全年油价将窄幅震荡,平均油价预计在45-55美元/桶。作为纯油气开采公司,在油价企稳反弹时业绩弹性大。

发布2017年限制性股票激励计划(草案),彰显公司信心。公司拟授予不超过8000万股限制性股票(约占总股本1.97%),授予价格为1.78元/股。本次计划涉及激励对象共5人,其考核指标有两个,满足其一即可:

(1)以2016年度营业收入为基数,2017-2018年增长率分别不低于200%、1000%;

(2)以2016年公司市值为基数,2017-2018年增长率不低于20%、50%。

盈利预测与投资评级。我们预计公司2017~2019年EPS 分别为0.04、0.25、0.45元(按照增发完成后的72.42亿股摊薄计算,预计2017增发完成)。考虑到鼎亮汇通油气资产2017年8月并表,2018年开始稳定贡献业绩,我们按照2018年EPS 以及20倍PE,给予公司目标价为5.00元,维持“增持”投资评级。

申请时请注明股票名称