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石化化工行业:17年原油有望突破60-65美元,建议配置上游油气和油服行业

发布时间:2016-12-01    研究机构:银河证券

1.事件

据彭博援引OPEC消息报道称,OPEC八年来首次达减产协议,将减产约120万桶/日,新的产量目标为3250万桶/日(10月份产量是3383万桶/日)。印尼被暂停OPEC成员国身份。非OPEC成员国已经做出承诺将参与减产协议,同意在12月9号开会,其中俄罗斯承诺减产30万桶/日。

OPEC将公布所有成员国的产量目标表格。OPEC建立监督委员会来实施协议,科威特、委内瑞拉和阿尔及利亚将监督减产协议的实施。监督将基于二手来源的数据。12月9日将与非OPEC国家进行会晤。OPEC协议2017年年初生效,有效期为六个月。

2.我们的观点

第一、全球原油供需平衡有望实现根据国际能源署(IEA)10月份的原油市场报告,预期17年全球石油需求的增长为1.2百万桶/天,与之对应的对OPEC的产量要求是在3300万桶每天以上,目前OPEC把产量目标设定在3250万桶每天,全球原油供应将出现一定的不足,尤其是到2017年下半年,全球原油供需得到平衡,库存将出现明显的下降。

第二、7年原油价格有望突破60-65美元此次OPEC减产协议达成,并且非OPEC国家尤其是俄罗斯也将参与减产,意味着2年的原油熊市已经结束,并且按照这个减产力度的话,全球原油2017年面临供不应求的状况,库存将出现明显的下滑。此前市场对原油的价格预期是下有底,40美元很难跌破;上有顶,60-65美元每桶很难突破;如果此次减产协义得到严格执行的话,17年原油价格有望突破60-65美元/桶。基于对原油市场的观点,我们建议重点关注如下标的:第一、海外油气资产收购的公司,如新奥股份、中天能源、洲际油气、新潮能源(600777)、洲际油气和美都能源;第二、油服公司,如惠博普、海油工程等;第三、涤纶长丝中的桐昆股份、恒逸石化、恒力石化和荣盛石化;第四:炼化企业如中国石化、华锦股份和上海石化等。

第三、风险提示:OPEC各国限产执行情况不及预期。

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